网易首页 > 网易房产 > 正文

房企融资检查冲击波: “清单化”管理从严 发债难度陡升

0
分享至

房企融资再度收紧。

近期,银保监会办公厅下发《关于开展2019年银行机构房地产业务专项检查的通知》,重点检查32个城市的银行在四大领域的房地产业务,并表态严厉查处各种将资金通过挪用、转道等方式流入房地产行业的违法违规行为,高度警惕房地产泡沫化、金融化。

在这个背景下,房企融资的紧张局面再度引发关注。针对此次专项检查可能带来的影响,有机构人士认为,大环境承压,房企公开市场发债也会受到一定影响。

“由于市场担心风险,近期房企债券确实难发了。”申万宏源(000166)证券首席固收分析师孟祥娟表示。

“目前房地产企业公开市场发债的政策确实有些收紧,不过也不是全面的,主要是对之前拿地比较激进的房企有一些限制,有一个清单。”8月13日,申万宏源证券固定收益融资总部副总经理范为(博客,微博)告诉21世纪经济报道记者。

从紧下的信用分层

“目前政策仍然是适度从紧的。”范为表示,“而如果有公司受到此次银行信贷专项检查波及,导致市场机构畏惧风险影响公司发债也是有可能的。”

而此类担忧反映在债券市场上,一个显著的特点就是房企债券融资的信用分层现象。

数据显示,2019年上半年AAA地产企业占比达到58%,AA、AA+等级地产债的发行利率更是高出AAA级地产债不少。对比起来,2015年至2016年期间,AA级房企债券占比较多。

据21世纪经济报道记者梳理,8月以来截至8月13日发行的15只房地产公司债券中,仅有1只债券主体评级为AA级,主题评级为AAA的地产债有8只,其余6只则是AA+等级。

譬如上市房企建发股份(600153)(600153.SH),该公司刚刚发行了一笔8亿元的短期融资券,期限一年,票面利率3.38%,公司主体评级为AAA级。

“当前房企发债有两个特点,一方面是排名前50名的大的房地产商能够比较顺利地发行,但后面的中小房企债券都不好销售,也就是说信用分层比较明显;另一方面就是,对于拿地比较激进的房企,现在基本是限制他们通过发债融资。”范为表示。

数据显示,2019年上半年,房企信用债发行量为2100.6亿元,发行量同比增长约500亿元。虽然发行量上有所回暖,但由于债券偿还量增加,整体净融资额仍然减少。

与此同时,围绕房地产企业的融资收紧相关政策仍然持续。

天风证券研究指出,企业净融资额较少一方面与企业的信用资质有关,如评级较低;另一方面,也与企业本身当前的发展情况有关。在净融资额排名靠后的企业中,除万科、华润置地等AAA等级企业外,大部分企业信用评级为AA和AA+;大部分企业负面新闻较多、经营情况出现恶化或对外担保负债等较高。

龙头企业影响可控

不过,虽然房地产企业融资收紧已在政策上影响市场情绪,但针对大型龙头房企,部分机构人士仍然表示乐观。

“对于中大型房企,影响不大,对于小房企,可能就有较大风险。”北京(楼盘)某私募机构信评人士表示。

某信托公司项目经理则认为,“当前窗口指导信托公司9月末的地产规模不得超过6月末规模,所以地产信托融资肯定受极大影响。虽然此次银行房地产业务的专项检查没有直接指向公开市场发债,但是在信托、银行贷款等都政策收紧的情况下,根据监管思路地产公司也必然会难受。”

“境内债融资受限主要针对部分上半年拿地较激进的地产主体。从近期境内债净融资额数据来看,7月中高等级地产主体净融资额明显回升,中高等级整体压力不大。”孟祥娟表示。

一位上市知名房企公司人士则告诉21世纪经济报道记者,“目前的检查更多的是针对银行贷款融资渠道,对于本身融资渠道较多的公司影响可控。去年公司又有新股东战略合作,所以影响不大。”

北京某大型公募基金投资总监表示,“现在地产融资各方面都有收紧,一些小地产公司肯定会撑不下去。这些地产公司出局后,就会有一些龙头地产公司去瓜分业务,因此会有一个龙头集中度提升的行情。”

“目前房企融资也不止公开市场发债的分化,银行贷款、信托的融资也有差异性。比如前10名的公司能从银行贷款,能走信托;排名10至30名,从银行贷款越来越费劲,就走信托;排名30名以后,信托也不行了,难度越来越大。”前述投资总监指出。

因此,从配置上来讲龙头地产的吸引力犹在,其风险依然可控。

“融资的集中度提升,下一步就是拿地的集中度提升,再下一步就是销售集中度的提升,最后是利润的集中度提升,都是这样一个节奏在走的。所以虽然当前市场环境变动,但龙头地产股还是具备一定吸引力。”前述投资总监指出。

相关推荐
热点推荐
JAMA新研究:常用止咳药氨溴索,或可降低高危人群痴呆风险!

JAMA新研究:常用止咳药氨溴索,或可降低高危人群痴呆风险!

李药师谈健康
2025-07-14 08:24:02
业务水平堪忧!国航客机险些与顺丰货机空中相撞,驾驶员事后频繁爆粗口,并推卸责任

业务水平堪忧!国航客机险些与顺丰货机空中相撞,驾驶员事后频繁爆粗口,并推卸责任

小萝卜丝
2025-07-14 15:40:55
张本0-4王楚钦,比输球更可怕的是,赛后张本这番话,心气没了

张本0-4王楚钦,比输球更可怕的是,赛后张本这番话,心气没了

小嵩
2025-07-14 10:14:53
7月14日俄乌最新:斯洛伐克开价了

7月14日俄乌最新:斯洛伐克开价了

西楼饮月
2025-07-14 18:08:56
“库兹涅佐夫”号之后,俄罗斯还需要航母吗?

“库兹涅佐夫”号之后,俄罗斯还需要航母吗?

枢密院十号
2025-07-14 23:06:35
1200万发炮弹改写战局,拉夫罗夫火速赶华,普京要向中国“交底”了

1200万发炮弹改写战局,拉夫罗夫火速赶华,普京要向中国“交底”了

流年拾光
2025-07-14 20:54:13
2028年7月14日!洛杉矶奥运会开闭幕式时间确定

2028年7月14日!洛杉矶奥运会开闭幕式时间确定

新京报
2025-07-15 08:11:16
痛!太痛了!霍姆斯被裁到手25万但痛失1303万

痛!太痛了!霍姆斯被裁到手25万但痛失1303万

直播吧
2025-07-15 07:34:15
女篮亚洲杯爆冷!日本被打回原形,中国稳坐第一提前晋级

女篮亚洲杯爆冷!日本被打回原形,中国稳坐第一提前晋级

小小小白看世界
2025-07-15 06:29:04
中国须做最坏打算:若俄罗斯解体,这块617万的土地,一定不能丢

中国须做最坏打算:若俄罗斯解体,这块617万的土地,一定不能丢

历史求知所
2025-07-13 19:55:02
气象局真的不敢预报40℃吗?权威回应来了

气象局真的不敢预报40℃吗?权威回应来了

闪电新闻
2025-07-14 15:35:04
湖南一女子昏厥男子跪地施救被质疑“袭胸”,急救专家称心肺复苏时触碰胸部在所难免

湖南一女子昏厥男子跪地施救被质疑“袭胸”,急救专家称心肺复苏时触碰胸部在所难免

极目新闻
2025-07-14 23:37:06
热爱可抵漫长岁月!朱雨玲巅峰期患癌短暂退役,30岁再拿大赛冠军

热爱可抵漫长岁月!朱雨玲巅峰期患癌短暂退役,30岁再拿大赛冠军

直播吧
2025-07-14 16:52:10
美国新兵推结果:中美开战7天后4万解放军阵亡,美10几个基地损毁

美国新兵推结果:中美开战7天后4万解放军阵亡,美10几个基地损毁

阿器谈史
2025-07-12 18:38:43
航天员聂海胜妻子:丈夫出征太空前结束婚姻,如今活出自我风采

航天员聂海胜妻子:丈夫出征太空前结束婚姻,如今活出自我风采

品茗谈史论世事
2025-07-14 14:52:02
中国女排3-2逆转胜波兰,大将受伤1-4决赛待定

中国女排3-2逆转胜波兰,大将受伤1-4决赛待定

五姑娘台球
2025-07-14 11:11:52
16个外甥来过暑假,舅舅扛回半匹猪,一天50瓶饮料,舅妈:不赔钱

16个外甥来过暑假,舅舅扛回半匹猪,一天50瓶饮料,舅妈:不赔钱

子芫伴你成长
2025-07-14 22:03:09
娃哈哈长公主的复仇

娃哈哈长公主的复仇

伢伢复盘
2025-07-14 23:27:14
杨议曝随礼名单:相声圈的人情冷暖,在杨少华身上体现得淋漓尽致

杨议曝随礼名单:相声圈的人情冷暖,在杨少华身上体现得淋漓尽致

深析古今
2025-07-14 16:01:13
央视新闻的大爱:关注加沙地区的儿童比天水的儿童更多

央视新闻的大爱:关注加沙地区的儿童比天水的儿童更多

老头和你随便聊聊
2025-07-14 16:57:53
2025-07-15 10:39:00

头条要闻

上半年城镇调查失业率均值5.2%

头条要闻

上半年城镇调查失业率均值5.2%

财经要闻

国货美妆能否脱下“平替”外衣

体育要闻

在中国效力10年,45岁的传奇外援退役了

娱乐要闻

千万粉丝的周同学:下一个Labubu?

科技要闻

英伟达H20将在中国大陆销售解禁

汽车要闻

六座布局/深浅配色 仰望U8L内饰亮相

态度原创

本地
亲子
手机
游戏
公开课

本地新闻

裤子那里鼓鼓的,当代都市丽人都被女装做局了

亲子要闻

还是小女儿靠谱

手机要闻

蒲得宇纠正预测:苹果 iPhone 17 标准版将使用 A19 芯片

《恐鬼症》制作人:游戏机制灵感源于巫师3

公开课

李玫瑾:为什么性格比能力更重要?

无障碍浏览 进入关怀版