房贷利率挂钩LPR银行多了自主调整空间

新贷款市场报价利率（LPR）出炉5天后，参考LPR定价的个人房贷利率也迎来调整。8月25日晚，央行发布公告称，自2019年10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率（LPR）为定价基准加点形成。

“加点形成”意味着央行给了银行自主调整的空间，不过央行同时限定，加点数值一旦确定，整个合同期限内都固定不变，且首套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率，二套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率加60个基点（100个基点为1%）。

新的LPR报价较原来贷款基准利率更低，是不是意味着个人房贷利率也将下行？在新LPR报价当天的吹风会上，央行副行长刘国强就曾明确，房贷利率虽由参考基准利率变为参考LPR，但最后出来的贷款利率水平要保持基本稳定。央行有关负责人25日在答记者问中进一步称，与改革前相比，居民家庭申请个人住房贷款，利息支出基本不受影响。

业内人士认为，无论是首套还是二套，都会和之前基本不变。此前央行也给商业银行房贷利率调整画出上下限，但没有银行“一探到底”，上浮幅度也多在10%-20%，目前大部分城市房贷利率平稳，主流平稳。此次政策目的以平稳房地产预期为主。

1新政

10月8日起个人房贷利率参照LPR

央行8月25日宣布，自2019年10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率（LPR）为定价基准加点形成。

此前央行已透露过相关信息。8月17日，为引导资金进入实体经济，央行公布完善LPR报价机制，对于新机制增加5年期以上的期限品种，央行有关负责人介绍，这是为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考，也便于未来存量长期浮动利率贷款合同定价基准向LPR转换的平稳过渡。

8月20日，新LPR（贷款市场报价利率）首次报价显示，1年期LPR为4.25%，较贷款基准利率低10个基点，较原LPR降6个基点；五年期以上LPR为4.85%。在随后的吹风会上，刘国强预告，过几天央行将会发布关于个人住房贷款利率政策的公告。

根据最新公告，央行依然给了商业银行自主调整的空间，向上调整可“加点形成”，加点数值应符合全国和当地住房信贷政策要求，体现贷款风险状况，合同期限内固定不变。向下调整中，全国范围内新发放首套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR（按8月20日5年期以上LPR计算为4.85%）；二套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点（按8月20日5年期以上LPR计算为5.45%）。

央行称，省一级分支机构应按照“因城施策”原则，指导各省级市场利率定价自律机制，在国家统一的信贷政策基础上，根据当地房地产市场形势变化，确定辖区内首套和二套商业性个人住房贷款利率加点下限。

2 看点

借款人可约定利率重定价周期

由于LPR一月报价一次，参照其定价的房贷利率也有重定价周期。央行表示，借款人申请商业性个人住房贷款时，可与银行业金融机构协商约定利率重定价周期。

央行有关负责人解释称，利率重定价是指贷款银行按合同约定的计算方式，根据定价基准的变化确定形成新的贷款利率水平。公告明确个人住房贷款利率重定价周期可由双方协商约定，最短为1年，最长为合同期限。借款人和贷款银行可根据自身利率风险承担和管理能力进行选择。每次利率重新定价时，定价基准调整为最近一个月相应期限的LPR。

中原地产首席分析师张大伟对新京报记者表示，以前借款人申请房贷，利率也是一年可调一次。

至于LPR一月报价一次，如果长期下行的话，是否可以理解为存续期内后期房贷成本也可能减少？张大伟认为不能这么判断，因为现在不能确定长期LPR利率走势，即使LPR利率下调，银行肯定是浮动的，不会选择全周期稳定。

此外，目前LPR有1年期和5年期以上两个期限品种，如果个人房贷期限不在这一范围内该参照哪个标准？央行有关负责人表示，1年期和5年期以上的个人住房贷款利率有直接对应的基准，1年期以内、1年至5年期个人住房贷款利率基准，可由贷款银行在两个期限品种之间自主选择。参考基准确定后，可通过调整加点数值，体现期限利差因素。

3 影响

房贷利率会保持基本稳定

事实上，在LPR新报价机制出炉时，市场就曾出现了“降息”的解读。新政中，房贷利率参照的LPR较原来贷款基准利率更低，个人房贷利率是否会下行？

在20日的吹风会上，刘国强就明确回应，要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，房贷利率虽由参考基准利率变为参考LPR，但最后出来的贷款利率水平要保持基本稳定。“有一点是肯定的，房贷的利率不下降。”

8月25日，央行有关负责人在答记者问中再次强调，新规中首套、二套个人房款利率不得突破的下限，与当前我国个人住房贷款实际最低利率水平基本相当。同时，人民银行分支机构将指导各省级市场利率定价自律机制及时确定当地LPR加点下限。与改革前相比，居民家庭申请个人住房贷款，利息支出基本不受影响。

交行金研中心首席金融分析师鄂永健表示，新机制下新发放个人住房贷款利率，无论是首套还是二套，都和之前基本不变。同时，央行各地分支行会结合各地情况，规定加点下限。因此，新的个人住房贷款利率得以保持稳定，既不下降，也不会明显增加利息负担。该举措有利于在推动企业贷款利率下降的同时，避免房地产市场过热，体现了不以刺激房地产为短期刺激手段的意图。

中原地产首席分析师张大伟认为，这个政策可以理解为利好，因为LPR肯定会下调，这种情况下为避免刺激房地产，只能稳定房地产利率。“如果全社会利率下调，单独房贷上涨，最后的结果只能是资金绕道进入房地产。所以此次政策目的以平稳房地产预期为主。”

他进一步分析称，之前同类型的政策是要求房贷利率不得低于基准利率的70%，目前大部分银行执行的是首套房贷基准上浮10%-20%（约5.39%以上），二套房贷上浮20%-30%。按照现在国内大部分城市针对首套房贷款的认定标准，首套房贷款的一般都是没有贷过款的刚需，对他们而言首套房贷款利率可能有点高，从政策预期看，后续有降低的可能性。未来政策应该针对这部分群体有定向的平稳利率。

在新LPR报价出炉时，联讯证券首席经济学家李奇霖就曾指出，5年期报价4.85%，与1年期利差60个基点，较贷款基准利率曲线的利差（55个基点）扩大，5年期的LPR实际降幅偏窄，暗含了“房住不炒”，加强调控的政策原则。

新京报记者了解到，不同城市间房贷利率还有一定差异。目前包括北京在内的多数城市，首套房贷款利率在基准上上浮10%-20%，按照上浮10%计算，房贷利率为5.39%；而参照8月20日LPR报价，5年期以上为4.85%，若这些城市加点下限少于54个基点，则房贷利率低于目前5.39%的水平，借款人能够以更少的成本借到资金。

目前上海等地的银行首套房贷款利率可执行9.5折，房贷利率为4.655%。如果按照8月20日LPR报价，5年期以上4.85%来看，上海地区在不加点的情况下，房贷利率下限有所提升，这些城市的借款人在政策落地（10月8日）前借款更为划算。