物业公司上市表现冰火两重天

今年可谓物业公司上市“大年”，其中赴港上市的物业企业已有8家。

创意图片/新京报记者 王远征

自2014年彩生活开启上市大门后，物业公司纷纷抢滩资本市场。今年可谓是物业公司上市“大年”。截至目前，已有8家物业企业赴港上市，有1家物业企业成功登陆A股，另有一家物业借壳上市。值得关注的是，成功上市后，有的股价走势上扬，有的则破发，物业上市分化严重。在业内看来，物业行业强调内功，登陆资本市场只是第一步，后续还需要加强运营，做好增值服务。

物业公司上市后分化大

从港股市场的表现来看，据中指研究院的统计显示，截至今年12月23日收盘，市值最高的是碧桂园服务，为707.54亿港元，加上雅生活服务、保利物业、绿城服务、中海物业，共五家企业突破100亿港元，中奥到家、祈福生活服务等6家市值则不足10亿港元。从估值水平上看，和泓服务市盈率最高，为50.43，碧桂园服务紧随其后为49.05。

问题在于，物业公司上市后为何会分化？对此，宅猫找房创始人杨晓松分析道：“目前上市的物业企业，多是以房企为背景，这容易导致物业公司上市后的股价走势较依赖于房企的表现。房企土地储备多，增长预期大，物业企业的股价就相对走强。”

实际上，自2014年6月花样年控股拆分物业管理公司彩生活赴港上市以来，物业公司纷纷抢滩资本市场。今年以来，已有滨江服务、奥园健康、和泓服务、鑫苑服务、蓝光嘉宝服务、银城生活服务、保利物业、时代邻里等8家房企旗下物业服务公司在港成功上市。截至目前，中国内地在港交所主板上市的物业公司已达19家。

值得一提的是，在国内IPO审核趋严，继南都物业上市，历时一年半后，12月3日，重庆新大正物业集团股份有限公司正式登陆深交所。此外，12月16日，招商局积余产业运营服务股份有限公司完成重组更名，在深圳证券交易所上市，其证券简称正式由“中航善达”变更为“招商积余”，在业内看来，这代表中国A股市场上物业领域又一巨无霸的诞生。

此外，烨星集团、兴业物联服务、建业新生活、宝龙商业管理等多家房企旗下物业公司也向港交所递交上市申请材料。而华润、世茂等房企此前也均表示，有物业分拆上市计划。“预计明年上市的物业企业会更多。”杨晓松说。

做好增值服务、运营至关重要

“对比当前资本市场上A股和H股各行业股票可看出，物业股的估值总体还不错，即其市盈率要高于资本市场各行业的平均市盈率水平，这说明投资者认可物业股的增值机会。”财经评论员严跃进表示。

不过，随着资本市场的日渐成熟，投资者越来越强调投资回报，这就要求上市公司有持续稳健的盈利能力和强劲有力的市场增长动能。

在奥克斯物业总经理林志伟看来，物业企业上市后，仍面临三大瓶颈：住宅业态毛利率低，缺乏新的盈利模式和利润增长点，数据亮点主要靠规模增长；关联业务随着房地产形势变化，支持力度减弱；行业生存环境和从业人员素质，制约创新发展。

林志伟指出，物业公司要实现盈利，要放在智慧物业上，通过机器代替人降低成本，提高效率。通过围绕“大健康、大教育、大社交”三大板块，构建生态社区，实现高附着力的服务。

“上市后，有效解决基础管理费外的业绩增长是一大关键。”杨晓松指出，物业企业上市后，除了扩大规模外，也要加强社区增值服务。其中，建立社区之间的平台是一大方向。将更多社区连接起来形成一个网络，从而实现资源有效转化提高业绩。