网易首页 > 网易房产 > 正文

两个月回血2484亿 房企开启融资盛宴

0
分享至

[摘要] 截至3月9日,绿地180亿元的小公募、金地集团(600383,股吧)的110亿元小公募、万达98亿元的小公募等挂在上交所的网站上等待被通过。

时代周报记者 杨静 发自杭州

房企直接融资正在批量爆发。

3月5日,泰禾集团(000732,股吧)发布公告称,拟公开发行不超过120亿元的公司债券,并预计在3月20日的股东会上予以过会。这是这家公司自2018年以来首次预备积极境内发债。

前一日的3月4日,新城控股(601155,股吧)抛出了B转A以来最大的直接融资额度—不超过300亿元。

“去年和前年不止一次在会上提过要提高直接融资的规模。”3月6日,某前十强房企副总裁对时代周报记者表示。

根据Wind数据显示,今年1―2月,国内房企债券融资2484亿元,同比上升36%。

幸运儿如龙湖地产180亿元小公募、万科的90亿元小公募等已经通过。

截至3月9日,绿地180亿元的小公募、金地集团的110亿元小公募、万达98亿元的小公募等挂在上交所的网站上等待被通过。

2月发债次数达去年一半

作为房企直接融资工具之一的地产公司债,正成为金融市场各方的香饽饽。

“结构性牛市。”近日,平安证券在发布的研报中对当下地产债市场给出形容。该机构判断该情况短期内还会维持。

3月8日,长期从事地产类公司债承销的机构投资人王宇(化名)对时代周报记者表示,2月中旬是境内地产债行情开始火爆的转折点。

“2月上半月受疫情影响,境内地产债一度行情低迷。到了2月下旬,大家都在抢。”他形容。

这种改变反映在数据上。

时代周报记者根据Wind债券板块初步统计,2月下旬的两周内,地产债一级市场发行总量约300亿元,净融资额由上半月的负转为正,合计约240亿元。

截至目前,不少地产债还出现认购倍数高企以及打开认购下限不断增多的现象。

例如滨江集团(002244,股吧)的20滨江房产CP001、金科地产的20金科地产SCP001等,都是贴下限发行。

“在投标前,主承销商通常会给出一个发行询价区间,但市场在突破认购下限,可见多火爆。”王宇表示。

3月1日,华泰证券(601688,股吧)发布研报认为,地产债供需两旺归因于资金面的宽松,受益于央行逆回购操作和MLF 操作等为代表的货币政策宽松,中央加大对货币信贷支持的力度,以及多地因城施策带来调控边际宽松的预期。

早于境内债券,美元债从年初以来就持续火爆。据克而瑞研究中心统计,仅2月份的发债次数就达到2019全年发行量的一半。

3月9日,时代周报记者多方确认,多家房企发债被超额认购。

当日,前十强房企投资部总经理李明(化名)向时代周报记者分析称,“虽然2019年7月的778号文,限制房企的美元债发行用途在于借新还旧。但是由于全球降息,导致流动性剧增,一般情况下中资美元债包括无风险利率、风险溢价等,即便按照两倍计息都还是很划算。”

不少美元债的定价权也在向发债一方倾斜。

以阳光城(000671,股吧)为例,公司这笔超额14倍认购的美元债,较初始指导价9.25%下调了100个基点,最后的发行利率8.25%。

短暂窗口期

债券票面利率下行正在成为普遍现象。

据时代周报记者不完全统计,绿城、碧桂园等房企今年新发型的债券票面利率较此前的品种下行200-300个基点,降幅前列;融创、美的置业、滨江等下行范围在100-200个基点;禹洲、龙湖、金地等成本有40-70个基点下行;而本就在融资成本上较低的央企例如保利、招商蛇口(001979,股吧)更是下行20-60个基点。

王宇认为,利率下降对房企融资成本有所帮助。

按照海通证券(600837,股吧)的统计,2019年92家地产企业发行的228只美元债,平均利率为8.28%。时代周报记者对比发现,今年年初以来,不少房企的美元债利率低于该数值。

“尽管每年年初资金面相对充裕,但结合当下疫情的特殊情况,显然是直接融资的窗口期。”李明认为,受疫情影响销售遇阻,房企的经营性现金流不能得到有效补充,只能寻求在融资性现金流上的补给。

“但这个窗口期估计持续不了多久。”他认为。

尽管房企在境内外发债齐头并进,但不少仍然是以借新还旧为主。

据克而瑞数据显示,95家典型房企2020年到期债务达5000亿元。今年3月将迎来第一个小高峰,待偿总额达330亿元。

这也刺激市场出现对于超短期融资债券追捧。比如,建发股份(600153,股吧)270天期限的10亿元债券,票息为2.43%;招商蛇口40天期限的15亿元债券,利率为2.65%。

招商证券则认为,现阶段所谓的“缺资产”,不仅是缺“高收益+低风险”债券,而且缺的是“短久期”品种。

对于债券的审批进度在加快。以绿地集团拟发行的180亿元小公募为例,从2月26日提交以来,到了3月5日状态显示为已受理。前后时间不到10天,明显缩短。

据多位业内人士向时代周报记者透露,对于一些评级在AA及以下的民企债券,监管部门仍持相对谨慎态度。

3月9日,一位长期从事债券发行的前50强房企投资部人士对时代周报记者表示,新证券法取消了发债额度不超过净资产40%的额度限制后,未来公司债中公募的比例有可能会提高,私募债可能面临分化。

“这对房企的规模和内控运营水平的要求更高,中小房企私募的车可能还没搭上,市场就开始转向公募。”他认为。

李明则认为,注册制下债券的责任分摊到了中介机构和券商上,需要进一步把控,未来不排除对于项目的审核会更加严苛。

据前二十强房企副总裁杨毅(化名)观察,目前例如中期票据、永续中票、PPN、小公募等不少还在审核路上,也说明这些间接融资工具暂时不畅通。

“投资人给出的都是真金白银,房企需要业绩支撑。此外,融资端的调控周期也在缩短,房企应该抓住机会融资减轻现金流压力。”3月9日,他对时代周报记者表示。

再融资尚未开闸

尽管发债市场资金汹涌,但对于房企而言真正融资窗口是否打开,业内仍持保守的态度。

目前房企的再融资并未放开。

再融资的放开,在前几轮地产行情中,被业内视为融资宽松的典型信号。不过自2016年三季度定增窗口关闭后,没有地产企业成功实现以“项目融资”为目的的定增。

以新城控股为例,2016年的定增方案早已获发审委通过,而根据公司2020年3月4日的公告,截至目前尚未拿到核准批文。

重组类性质的定增被放行,以个案为主。

时代周报记者不完全统计,当中有2016年年底的上海临港(600848,股吧)、2017年的广宇发展(000537,股吧)、2018年的中华企业(600675,股吧)和信达地产(600657,股吧)以及2019年的中粮地产。

上述这些企业的定增以国企为主体,聚焦于国企内部的资产重组和收购。

“实质是国有资产证券化以及解决同业竞争。”3月8日,一位长期从事国有资产重组的法律界人士对时代周报记者预测,今年2月中旬证监会再融资新规出来后,不排除重组领域有限度放开定增,比如港股上市房企借壳回A的申请。

事实上,在2月15日证监会发布的《关于修改的决定》等三份文件中,已经将主板(中小板)、创业板非公开发行股票发行对象数量上限统一调整为35名,并支持上市公司引入战略投资者。

但三份文件中并没有直接指明是房地产行业。

叠加3月1日实行的《证券法》中对公司发债的额度不超过净资产40%的规定,一旦定增放行增补充净资产之后,房企可以进一步发行更多债券。

“如果定增允许,对房企降低负债率,改善资本结构,安全运行,以及维持快速成长都有好处。”杨毅对时代周报记者判断,放开定增对于企业来说一定是利好。

但上述法律界人士认为,“一旦定增大规模放开,信号意义过强,不利于对市场预期的管理。房住不炒是房地产调控政策的主导方向。”

“过度举债并非好事。”3月9日,某房企助理总裁、资金管理中心总经理对时代周报记者表示,并不期盼融资上有进一步的放宽。

他认为,房企应多卖点房,多些经营性现金流而非融资性现金流。

相关推荐
热点推荐
特斯拉又玩活,Model 3全身大改!自动驾驶硬件升级...售价不到20万

特斯拉又玩活,Model 3全身大改!自动驾驶硬件升级...售价不到20万

极果酷玩
2023-05-29 22:08:51
76人宣布纳斯担任主帅!他已向哈登做出2个保证,恩比德交出球权

76人宣布纳斯担任主帅!他已向哈登做出2个保证,恩比德交出球权

老胡聊球
2023-05-30 09:21:27
把银行当“淫行”,霸占30多名女下属,专挑细腰大长腿,敛财过亿

把银行当“淫行”,霸占30多名女下属,专挑细腰大长腿,敛财过亿

子鱼情感屋
2023-05-17 18:34:31
美军的个人单兵装备配给已达到相当先进和全面程度

美军的个人单兵装备配给已达到相当先进和全面程度

武器知识
2023-05-30 15:38:32
“20元抚摸,60元陪睡”,公园惊现老人服务,提供者往往是女性!

“20元抚摸,60元陪睡”,公园惊现老人服务,提供者往往是女性!

超哥解历史
2023-05-08 16:55:29
5.30日上午广东2名“巨虎”被双开!中纪委紧急通报

5.30日上午广东2名“巨虎”被双开!中纪委紧急通报

大白瞄的娱乐啊
2023-05-30 17:14:46
手机中的“爱马仕”!今年最好看的安卓手机,没有之一

手机中的“爱马仕”!今年最好看的安卓手机,没有之一

小布在未来生活
2023-05-30 18:49:39
回归!重创曼城!被退货,降价也不要,瓜帅沉默,7000万成全枪手

回归!重创曼城!被退货,降价也不要,瓜帅沉默,7000万成全枪手

球文速递
2023-05-30 07:45:32
还是死刑!吴谢宇舅舅拒绝出具谅解书,其原因只有这一点

还是死刑!吴谢宇舅舅拒绝出具谅解书,其原因只有这一点

西哥哥启蒙宝贝
2023-05-30 15:37:33
女老师出轨体育老师,大尺度聊天记录曝光,画面内容看得太兴奋!

女老师出轨体育老师,大尺度聊天记录曝光,画面内容看得太兴奋!

诺克斯小家
2023-05-22 15:10:37
这么敏感,居然过审了?别等它被偷偷下架,抓紧看吧…

这么敏感,居然过审了?别等它被偷偷下架,抓紧看吧…

麻辣玉米拌
2023-05-30 16:10:00
看看大广东都热成啥样了。。。鼎湖山平均温度21.5℃,简直不要太凉快!

看看大广东都热成啥样了。。。鼎湖山平均温度21.5℃,简直不要太凉快!

星湖美美
2023-05-30 17:58:00
周琦事件再生变数,新疆队曝出重要消息,徐济成面临挑战

周琦事件再生变数,新疆队曝出重要消息,徐济成面临挑战

午觉打球
2023-05-30 15:15:16
30亿巨贪,陈戌源或将破纪录,父子涉嫌串连洗钱

30亿巨贪,陈戌源或将破纪录,父子涉嫌串连洗钱

体育新角度
2023-05-24 15:57:47
再见巴黎!为梅西出头,3人联手出走,转投曼城,瓜迪奥拉亲邀

再见巴黎!为梅西出头,3人联手出走,转投曼城,瓜迪奥拉亲邀

球文速递
2023-05-30 07:45:21
全家变残废!英特尔要求主板厂商ban掉12代处理器的AVX-512支持

全家变残废!英特尔要求主板厂商ban掉12代处理器的AVX-512支持

小布在未来生活
2023-05-30 18:47:55
1971年黄永胜被捕,多年后说:若罗荣桓没走那么早,我不见得这样

1971年黄永胜被捕,多年后说:若罗荣桓没走那么早,我不见得这样

史无戏言
2023-05-30 18:16:48
消息称马斯克的私人飞机已经降落在北京:将开启三年来首次访华

消息称马斯克的私人飞机已经降落在北京:将开启三年来首次访华

Tech星球
2023-05-30 15:06:44
华晨宇注册PEL选手并加入LGD

华晨宇注册PEL选手并加入LGD

北京商报
2023-05-30 13:41:07
对比巨大!骨相美和皮相美的人站在一起,才知道谁才是真正的美人

对比巨大!骨相美和皮相美的人站在一起,才知道谁才是真正的美人

林智伟爱音乐
2023-05-30 10:24:21
2023-05-30 22:44:49

头条要闻

马斯克后 摩根大通、辉瑞CEO也要来华 释放一个信号

头条要闻

马斯克后 摩根大通、辉瑞CEO也要来华 释放一个信号

财经要闻

体育要闻

差1票成落选秀MVP!属于圣马丁的奇迹

娱乐要闻

阿娇前夫在高档餐厅庆生 娇妻颜值高

科技要闻

秦刚会见马斯克!马斯克:特斯拉反对"脱钩断链"

汽车要闻

海豹确实够快 而且快还不影响舒适度

态度原创

手机
家居
亲子
艺术
公开课

手机要闻

WWDC23 Swift挑战赛获奖中国学生分享与编程的故事

家居要闻

纯白原木风住宅,每处设计都走心

亲子要闻

南昌幼儿园联合演出,9名儿童被倾倒屏幕砸伤,这样的表演要不得

艺术要闻

看这些树影带给梵高多少慰藉,大都会聚焦“梵高的柏树”

公开课

中国“最惨”985大学!19个院士流失18个

无障碍浏览 进入关怀版