本报记者 谢若琳
3月27日，碧桂园向市场递交了一份相当亮眼的成绩单。受此影响，当日公司股价上涨3.30%，盘中股价则创下近8个交易日的新高。
财报显示，2019年，碧桂园实现总收入约为4859.1亿元，同比增长28.2%；实现毛利约为1266.4亿元，同比增长23.6%；实现净利润约612亿元，同比增长26.1%；实现归母核心净利润约为401.2亿元，同比增长17.6%；实现基本每股盈利1.85元，同比增长14.9%。
公司董事会建议派发末期股息每股34.25分，同比增长13%，全年合计每股派息57.12分，同比增长17%，全年派息总额为124.38亿元，占本公司股东应占核心净利润的31%。
销售方面，2019年碧桂园及其合营公司及联营公司共实现归属于公司股东权益的合同销售金额约5522亿元，权益合同销售面积约6237万平方米，分别同比增长10.0%、15.2%，继续稳居行业第一。
值得注意的是，疫情影响下，绝大多数地产公司2月份的销售业绩都出现了下滑。对此，碧桂园集团总裁莫斌表示，疫情对公司的影响肯定有，尤其是2月份，但3月份开始销售节奏已恢复正常。同时得益于碧桂园一到六线城市均衡的布局，有空间给公司进行调整，对未来的市场继续保持谨慎乐观的态度。
碧桂园集团常务副总裁程光煜进一步解释称，“2月份公司线下售楼处全部关闭，供货量大幅减少。去年我们一季度的供货量是900亿元，今年只有510多亿元。对此，碧桂园也在积极开展线上销售，目前每天的全口径销售金额在6亿元以上。同时，公司也在积极复工复产，目前除了湖北地区，全国97%的销售中心都恢复了营业”。
莫斌指出，2020年碧桂园已不会对外宣布销售目标，但对内有要求，已经进行任务分解。“中国市场是巨大的，城镇化推进还有很大空间，希望通过未来9个月的努力顺利实现全年目标”。
据悉，碧桂园2020年的权益可售资源约有9066亿元，按公司预计的权益去化率67%计算，全年权益销售将超过6000亿元。
摩根大通在研报中也指出，随着疫情受到控制，正常的经济活动，包括房地产销售均会逐渐恢复。虽然目前存在困境，但需求最终仍会回升，再加上未来数个月或有更多宽松政策推出，使投资者更愿意以乐观的角度审视目前的下行趋势及价格，看好万科、碧桂园等大型房企。
净借贷比率46.3%
经营性净现金流持续4年为正
报告期内，碧桂园合并房地产销售现金回款额约5898.6亿元，其中权益物业销售现金回笼约5301亿元，权益回款率高达96%。
公司净借贷比率为46.3%，同比下降3.3个百分点；现金短债比为2.3倍，同比上升0.4倍；总债务覆盖EBITDA1倍数为3.8倍，同比下降0.4倍；EBITDA1覆盖利息倍数为4.0倍，继续保持着稳健的财务状况。
截至2019年12月31日，公司可动用的现金余额约2683.5亿元，占总资产比例为14.1%，另有约3167.9亿元银行授信额度尚未使用，现金流十分充裕。同时，碧桂园自2016年起第4次连续在年末实现正净经营性现金流。
实际上，目前碧桂园还有7亿美元的发债额度。对此，碧桂园集团首席财务官兼副总裁伍碧君表示，“现在窗口不太好，且公司现金比较充裕，如果成本高的话，就是有额度也不会发债”。
此外，通过费用管控，碧桂园2019年的销管费占收入比例也降至7.0%。
权益可售资源2.4亿元
全年拿地预算1600亿元
良好的财务情况，也让公司可以在土地市场紧紧把握住增加优质土地储备的机会。
莫斌表示，截至2019年年末，公司已获取的权益可售资源达到1.7万亿元，潜在权益可售资源达7159亿元，权益可售资源合计24181亿元，可满足集团未来四年以上销售量。
从区域角度看，碧桂园在粤港澳大湾区已获取权益可售资源为3091亿元，潜在权益可售资源为3226亿元，合计6317亿元，发展空间巨大。其中位于深圳的已获取权益可售资源约217亿元，潜在权益可售资源约1408亿元；目标市场为深圳的已获取权益可售资源约1276亿元，潜在权益可售资源约2691亿元。
对于2020年碧桂园的拿地计划，程光煜表示，今年拿地预算和去年差不多，约1600亿元，公司资金比较充沛，会根据市场进行调节。“近段时间除了热点城市拿地竞争较为激烈外，其他城市都在降温，随着疫情得到控制、各地推出相应政策，我们对市场保持谨慎乐观态度”。
在城市布局方面，截至2019年12月31日，碧桂园已签约或已摘牌的中国内地项目总数为2512个，分布于31个省/自治区/直辖市的282个地级市，总计覆盖1299个区/县。2019年底可售货值中，97%位于常住人口50万人以上的区域；93%位于人口流入区域；73%位于五大城市群。
同时，碧桂园进驻的三、四线城市中，88%的城市处于库存短缺或合理状态，对应三四线城市权益货值的88%。
克而瑞认为，在均衡布局策略下，碧桂园项目覆盖五大城市群及其他区域一到五线城市。其中，长三角、粤港澳大湾区、京津冀等五大城市群权益可售资源占比达74.7%，这些区域人流密集，深受政策利好，房地产市场发展空间巨大，将为业绩的可持续增长提供良好保障。
主营业务是老虎
新业务是给老虎插上翅膀
众所周知，2019年初碧桂园明确地产、机器人、现代农业是未来三大重点业务，同时提出碧桂园是“为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业”的新定位，指明了公司科技创新、多元布局的方向。
2019年，碧桂园持续围绕地产主业挖掘新市场和新动能，机器人建房、机器人餐饮、现代农业等新业务均有显著进展，“多元布局、协同发展”的格局已气象初显。
机器人业务方面，作为业内规模最大的龙头房企，碧桂园深知当前行业发展的痛点，率先用“建筑机器人+装配式建造”的模式探索生产方式变革。在碧桂园创始人、集团董事会主席杨国强看来，这是碧桂园未来核心竞争力所在。
目前，公司现有在研建筑机器人50款，其中32款已投放工地测试，其安全性和工作效率相比人工作业大大提升；累计递交专利申请1843项，获授权327项，在关键领域拥有一批自主核心技术。碧桂园楼层清洁机器人、室内喷涂机器人的作业面积突破2万平方米；地面整平、外墙喷涂机器人的作业面积超过1.5万平方米；天花打磨机器人、测量机器人的作业面积超过8000平方米。
现代农业方面，碧桂园积极布局智慧种业，已在武汉建立“中国种谷”，推进中国种业发展；与黑龙江省建三江管理局签订合作备忘录，将建设规模达1000公顷的大型无人作业示范农场；携手国家水稻中心，与马达加斯加共和国共同签订了三方农业合作框架协议，助力非洲实现粮食安全。
2020年3月9日，碧桂园农业对价3亿元收购华大基因农业控股有限公司80%股权，成为华大农业控股股东。对此，业内人士认为，这是中国农业领域一次非常特别和有规模的并购，碧桂园有望利用自身庞大的市场优势和产业优势，结合华大农业的科技优势和在农业领域10余年的研发积累，打造覆盖研发端、生产端到销售端的全产业链现代农业。
目前，碧桂园已经拥有业内领先的“全产业链覆盖”能力，垂直整合从规划设计、材料供应、建造，到园林、装修、营销、物业、酒店、学校、商业、医疗等各个环节，其中设计、教育、物业等不少业务板块在行业均处于领先地位。
而2018年以来，碧桂园又围绕地产主业，先后布局机器人建筑、机器人餐饮、现代农业、新零售等新业态，全产业链优势进一步强化，成为企业不可复制的核心竞争力。
首先，凭借几乎覆盖房地产开发所有环节的“一条龙”开发模式，碧桂园可以实现相关环节工序的标准化操作，而且项目开发各环节提前参与投资分析与决策，生产运营效率更高，质量也更加可控。
同时，碧桂园可以打通各个价值链条，省去不必要的中间环节成本，从而为客户提供性价比更高的产品。此外，丰富的产业资源、全产业链的优势，意味着碧桂园可以在短时间内迅速调配、执行、整合资源，服务业主生活的方方面面。这种强大的资源整合能力，无论是在应对疫情危机的特殊时刻，还是在人们生活的日常，都大大提升了社区价值。
对此，莫斌也表示，“碧桂园不是盲目投资新业务，而是聚焦主营业务去做，选择对于主营业务有帮助的领域发展新业务。如果说主营业务是老虎，新业务就是翅膀，老虎插上翅膀后就更厉害了”。
亿翰智库方面也认为，碧桂园的发展远景已然有了更为清晰的规划，以地产、农业、机器人为基本业态的“三驾马车”业务架构，独立又互为支撑，形成了高技术装备、产业技术升级、日用品产销、科技新城的完整产业链，从而实现与传统地产领域的有机融合和相互推动。“可以说，碧桂园之所以选择农业和机器人为切入点，不仅是看准了两者的市场空间，同时又能与地产主业协同，打造全产业链，形成内生增长动力，帮助公司平滑经济周期风险，更能持续增强公司的综合竞争力”。
（编辑 才山丹）
本文来源：证券日报网
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