网易首页 > 网易房产 > 正文

试水项目被否 地产IPO借道海外屡遭搁置

0
分享至

宁波联合大股东注入地产类资产惨遭监管层无情喊停之下,房企的A股融资复苏之梦也将随之破碎,随之而来的仍将是调控政策长期持续的冬天。

在宏观经济逆周期调节的背景下,有关房企融资是否有所松动的市场猜测,近期似乎得到了并不乐观的结果。

日前,证监会上市公司并购重组审核委员会召开2020年第14次工作会议上,对宁波联合拟发行股份购买杭州盛元房地产开发有限公司(下称盛元房产)全部股份的收购案予以了否决。

这是今年以来上会的23个项目中,第四起并购重组委的否决案例,并在市场间形成了一定的标志性意义。

值得一提的是,此前市场亦有人士分析认为,A股市场对于房地产企业的资本运作和融资动作可能将有所放松,而亦有部分房企今年以来更新了其再融资的预案。然而,在宁波联合大股东注入地产类资产惨遭监管层无情喊停之下,房企的A股融资复苏之梦也将随之破碎,随之而来的仍将是调控政策长期持续的冬天。

6年长跑被否

4月22日,宁波联合对盛元房产的收购案,在证监会重组委会议上被判了“死刑”。

根据收购预案,宁波联合拟发行支付2.69亿股收购大股东荣盛控股及关联方三元控股所持有的这一资产。

其中荣盛控股、三元控股的持股比例分别为60.82%和39.18%。

而鲜少有人注意到的是,宁波联合被否的这起收购案是一场长达6年的长跑。

早在2014年初,宁波联合就在华西证券担任财务顾问下,发起了针对盛元房产的收购预案,彼时收购标的为盛元地产、海滨置业两家公司50%的股份。

但后来经过调整,其收购标的改为了盛元房产60%的股份和海滨置业51%的股份,但收购一事仍然不了了之。

直到2018年4月,宁波联合重启收购计划,拟收购标的也成为了如今被否的盛元房产。

但这一规划在经过漫长的调整、论证以及监管沟通后,仍然在2年后的今天遭遇否决,

本来按照收购方案,收购完成后荣盛控股和三元控股对宁波联合的持股比例将变为43.80%和18.16%,由于收购后并未触发宁波联合的实控人变动,因此该交易也并不构成借壳上市。

对于此次否决,证监会给出的理由是“未能充分说明并披露本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力”。

但在业内人士看来,宁波联合收购案被否的真正原因,仍然在于标的是一家房地产企业。

顾名思义的是,盛元房产确实是一个如假包换的房地产企业。

据披露,盛元房产及其控股、参股公司拥有“湘湖壹号”三期、“开元广场”四期、“银和望府”等多个在建项目;同时拥有“东方蓝亭”、“湘湖壹号”四期等储备项目以及“蓝爵国际”、“湘湖壹号”一期、“湘湖壹号”二期、“盛元慧谷”、“华瑞晴庐”及“东方海岸”等项目的大量待售房源。

根据2017年底的评估计算,其账面价值约为4.28亿元,而预估价值则为18.02亿元。

“主要原因仍然在于收购标的是作为限制类行业的房地产公司,而房地产企业在A股的首发、增发以及并购等运作一直都受到了比较严格的限制。”一位接近宁波联合的投行人士坦言,“其实这个项目也被市场关注的比较多,一些其他类似的项目也把它当成一个风向标,即观察它能否过会,来进行内部决策。”

融资松动“梦碎”

宁波联合之所以受到颇多关注,源于市场对于地产融资是否出现松动的猜测。

事实上,在持续了数年的地产调控政策影响下,不少在A股上市排队中的房企不得不面临IPO进度的中断。

但伴随着2018年开展的去杠杆政策,有关房企A股融资是否有望松动的猜想也在不断出现。

“因为在去杠杆、中美贸易摩擦加上疫情的冲击下,宏观经济的压力变大,有市场人士猜测是否有可能出现地产融资进一步松动的信号。”上海一家券商地产研究员表示,“如果相关信号能够松动,那么将会对一些资金压力较大的房企带来利好。”

事实上,一些房企更新再融资预案,也加剧了市场的这种猜测。

例如今年3月12日,绿地控股就发布了非公开再融资的第四版修订预案,拟募集资金达110亿元,而追溯此次筹划的起点,则最早要追溯到4年前。

21世纪经济报道记者查阅历史公告发现,绿地控股最早曾于2015年12月发布再融资预案拟募集资金301.50亿元,并先后于2016年1月、2016年5月和2016年8月三次修订这一预案,而今年3月份的修订,在市场人士看来无疑是长达两年后的一次“诈尸”。

“当时绿地控股的再融资公告修订版出来了,很多人认为是不是地产再融资有松动的苗头,无论是行业还是中介机构,大家都有所讨论。”一家央企系地产公司融资业务人士表示,“因为这些年在政策的高压调控下,地产公司的现金流确实比较困难。”

在其看来,如果不是再融资政策有所松动,则3月份绿地控股重新修订的再融资预案也将变得毫无意义。

“当时无论是投行还是地产公司,都希望政策能有一定的松动,不然绿地这种大公司也不会做无用功。”上述融资业务人士表示。

然而在多位投行人士看来,宁波联合此次收购案被否,意味着诸多筹划中的房企融资项目的前景并不乐观。

“宁波联合的股份支付并没有涉及到配套募资,也就是说还没有到再融资的地步,就已经被否了,再融资就更不要想了。”一位关注宁波联合收购的投行人士指出,“目前对于房地产项目唯一有可能实施的运作,估计也只剩下现金收购和股东赠与了,但现金收购存在很大的关联方障碍,容易引发质疑,而股东赠与则毫无意义。”

“宁波联合的案子具有一定的判例效应,至少说明在未来很长一段时间内,证监会对于地产类企业的融资仍然不会以任何方式松绑。”一位接近监管层的投行人士表示。

搁置的房企融资

宁波联合的被否并不是孤例。

早在4月13日,处于IPO排队过程中的房企——金辉集团股份有限公司(下称金辉集团)正式撤回首发申请并终止审查。

而宁波联合与金辉集团的败走麦城,或许也会让诸多在发审委门外等待IPO的房企感到唇亡齿寒。

记者统计Wind数据发现,截至4月27日,仍然处于IPO排队状态的A股公司共计3家,分别为特发服务、富力地产以及万达商业。

其中特发服务、富力地产的最新状态是已反馈,万达商业为中止审查,

从时间来看,上述公司最新公告大多止步于2019年及更早之前,例如富力地产的最新公告时间为2017年底。

据投行人士透露,在地产调控政策下,以上排队公司的IPO事宜仍然悬而未决。

“其实最开始地产的政策限制主要是住宅不动产开发,但是对商业、物业并没有提出明确要求,但是在房住不炒的要求下,加上一些商业、物业和住宅项目在地产公司具有联动关系,所以也导致其上市和IPO存在困难。”一位接近监管层的投行人士表示。

事实上,像金辉集团一样选择主动放弃的房企也不在少数。

统计显示,共有包括碧桂园、金辉集团、首创置业等在内的7家房企宣布终止审查,而前往H股市场曲线上市成为了一些房企的选择。例如金辉集团就考虑转向港股IPO,并有消息称最快有望于年内实现港股上市。

事实上,H股的确也是不少内地房企上市的热衷地,例如融创、中海、华润置地、富力、新鸿基、绿城等知名房企,均是香港上市的地产股。

但值得一提的是,近期也有不少地产公司借道港股上市后仍然面临折戟的命运。例如今年4月17日,房企三巽集团的招股书显示失效,而4月22日,港龙地产的招股书也随之失效。

而能否通过港股市场实现曲线上市融资,也成为一些房企倍加关注的动态。

“首先海外上市需要在国际部进行申报材料审查,同意后才能在海外上市,此外发行人也需要满足海外交易所的相关制度要求,已便能够在路演后实现发行成功。”上述央企系地产融资人士表示,“但考虑到目前的政策倾向以及房企面临的流动性问题,上市融资仍然不是一件容易的事情。”

相关推荐
热点推荐
男子半夜看A片,按耐不住半夜上女室友的床,室友:我等你很久了

男子半夜看A片,按耐不住半夜上女室友的床,室友:我等你很久了

星空故事
2023-09-17 21:42:56
针对中科院发布的氢弹功勋图,何院士做出了回应

针对中科院发布的氢弹功勋图,何院士做出了回应

医者真言
2023-09-21 13:42:47
老公生病后,他帮我找了个男人,在家满足我的需求

老公生病后,他帮我找了个男人,在家满足我的需求

小奶牛牛
2023-09-14 16:18:05
把整个拳头塞进女子体内!十年强奸380多人!“老流氓”李宝成

把整个拳头塞进女子体内!十年强奸380多人!“老流氓”李宝成

叶沁雪
2023-08-27 21:41:32
山姆常年强推品——水果篇

山姆常年强推品——水果篇

吃货领航员
2023-09-21 11:44:17
看清张津瑜再次结婚,才知道她被吕总欺负是自己主动,不必可怜她

看清张津瑜再次结婚,才知道她被吕总欺负是自己主动,不必可怜她

跟着这节奏
2023-09-21 00:10:21
Lisa疯马秀彩排曝光,通体雪白无遮挡,离观众仅3米,看得清清楚楚

Lisa疯马秀彩排曝光,通体雪白无遮挡,离观众仅3米,看得清清楚楚

心墙小评
2023-09-20 15:33:07
中国向全球宣布,美要中国增持美债,日本:不许中国改变现状!

中国向全球宣布,美要中国增持美债,日本:不许中国改变现状!

生机康香小李
2023-09-19 20:31:54
广东一婚礼上,女子容貌特殊没长下巴,新郎冷漠引人唏嘘:何必呢

广东一婚礼上,女子容貌特殊没长下巴,新郎冷漠引人唏嘘:何必呢

童童聊娱乐啊
2023-09-21 13:09:51
9月18日下午,又有五名“母老虎”被查落马,严查无休,看看是谁

9月18日下午,又有五名“母老虎”被查落马,严查无休,看看是谁

叮当当科技
2023-09-21 14:11:23
11年江苏女植物人腹部隆起,医生检查竟然怀孕了,丈夫坚持要孩子

11年江苏女植物人腹部隆起,医生检查竟然怀孕了,丈夫坚持要孩子

39健康网
2023-09-16 12:00:03
辽阳市委原书记王凤波、原市长王一兵辞去辽宁省人大代表职务

辽阳市委原书记王凤波、原市长王一兵辞去辽宁省人大代表职务

澎湃新闻
2023-09-20 21:50:27
中国卫星无故遭遇撞击,美方:不是故意的,中国:我也不是故意的

中国卫星无故遭遇撞击,美方:不是故意的,中国:我也不是故意的

夏知观史
2023-09-19 22:02:50
深圳地铁:神秘的乘客穿全红色衣服紧紧的包裹自己

深圳地铁:神秘的乘客穿全红色衣服紧紧的包裹自己

平祥生活日志
2023-09-21 02:01:32
我方海军舰抵达距离台岛24海里处,遭台方军舰非法驱赶

我方海军舰抵达距离台岛24海里处,遭台方军舰非法驱赶

运动历史家
2023-09-19 23:50:04
刚才去李佳琦直播间蹲了一会儿,直播间里有878.8万人在看

刚才去李佳琦直播间蹲了一会儿,直播间里有878.8万人在看

蝌蚪踢足球
2023-09-21 06:34:59
9月21日俄乌最新: 11架苏-24M袭击克里米亚

9月21日俄乌最新: 11架苏-24M袭击克里米亚

西楼饮月
2023-09-21 15:09:41
中科院立大功!国产稀土再迎重大突破,美媒:我们制裁了什么

中科院立大功!国产稀土再迎重大突破,美媒:我们制裁了什么

趣谈新事
2023-09-21 14:49:09
中国科学院院士陈彪,开会途中突然失踪,国家寻找30年仍无线索

中国科学院院士陈彪,开会途中突然失踪,国家寻找30年仍无线索

柳婉月
2023-09-12 16:39:23
415:0压倒性通过!中国被迫被列入发达国家,取消国际优惠待遇

415:0压倒性通过!中国被迫被列入发达国家,取消国际优惠待遇

书经小课堂
2023-08-28 15:47:01
2023-09-21 15:40:49

头条要闻

东方网原总裁徐世平再被点名通报:频繁出入私人会所

头条要闻

东方网原总裁徐世平再被点名通报:频繁出入私人会所

财经要闻

花西子:搬起李佳琦,砸两次自己的脚

体育要闻

18年黑户都当了,我还有什么好怕的

娱乐要闻

女星新中式造型大赏:杨幂刘诗诗比美

科技要闻

蔚来NIOPhone手机正式发布:6499元起

汽车要闻

搭载NOA辅助系统 银河L7亚运幻影版售18.57万

态度原创

教育
房产
本地
公开课
军事航空

教育要闻

福建一小学家长需要轮流每周去教课?9月21日泉港区教育局回应:不强制,没有讲课条件可向老师反映

房产要闻

房企前置了债务重组

本地新闻

大丰收!赴沈阳庆新民丰收好景象

公开课

为何癌症越来越多?医生:这5种蔬菜没少害人

军事要闻

俄维和部队军人在纳卡地区遭枪击身亡

无障碍浏览 进入关怀版