华南城中期归母净亏损6.21亿港元，引入国资大股东能否走出困境？

11月30日晚间，华南城（HK01668，股价0.345港元，市值39.47亿港元）公布截至2023年9月30日止六个月的中期业绩公告显示，

报告期内，华南城实现经营业务收入25.16亿港元，同比减少12.6%；母公司拥有人应占净亏损约6.21亿港元，去年同期应占溢利约2.57亿港元；每股亏损5.43港仙，去年同期为盈利2.42港仙；毛利4.469亿港元，同比下跌49.8%；毛利率下降至17.8%，去年同期为30.9%。

总计息债务达319.158亿港元

对于营收减少，华南城回应称，由于整体物业市场非常疲软，期内物业合同销售比对去年同期取得深度调整。因宏观市场表现疲弱及租赁需求下降，物业租赁收入较去年同一财政年度减少24.4%至4.212亿港元。其他持续性收入减少57.4%至2.856亿港元。

报告期间，华南城销售物业收入增加9.7%至18.094亿港元，增加主要原因是由于本报告期间有较多的在之前期间已经完成合同销售的物业在本期间完成物业交付。销售成本增加4.1%至20.693亿港元，去年同期为19.87亿港元。

对此，华南城表示，本集团的销售成本主要包括已售物业的建筑成本、资本化利息和土地成本及各持续性收入业务的运营成本。“销售成本上升主要由于物业交付项目增加及租赁成本上升所致。”

此外，华南城原定于2023年12月29日或之前派付的截至2023年3月31日止年度的末期股息每股2.0港仙。

华南城表示，鉴于整体营商环境和融资环境越趋困难，公司营运严重受压，导致资金紧绌，本集团需要额外时间完成资金筹措作为派发2022/23末期股息之用。故此，董事会决议将该末期股息的派付日期从2023年12月29日延后至2024年12月31日或之前派付。

截至今年9月末，华南城的有息负债即期部分为143.087亿港元，而报告期华南城现金及现金等价物为13.062亿港元，总计息债务为319.158亿港元，资本负债比率为77.9%，企业资金短期流动性持续紧张，短期内偿债压力巨大。

华南城表示，鉴于现行房地产市场放缓，加上资本市场情绪尚未恢复，本集团可能需要比预期更长的时间来变现其物业出售现金或获得外部融资现金以履行其贷款偿还义务。

引入国资大股东能否走出困境？

实际上，陷入经营困境之后的华南城，在过去两年一直在积极自救。

去年5月，华南城收到深圳市特区建设发展集团有限公司(以下简称特区建发)支付的认购对价19.095亿港元。至此，从签订认购协议就备受关注的华南城，正式迎来了其单一最大股东。

不过，引入国资背景大股东为华南城融资，及推进战略合作和资源整合、优化资产布局，为华南城带来了新机遇和发展动力。今年年初，华南城与多家银行签订了集团成立以来的最大单笔融资，约60亿元的银团贷，用于偿还现有贷款之本金及利息，该笔融资协议为短期贷款，贷款期为3年，年利率为4.7%。

去年底，华南城关联方以50亿元认购了附属公司西安华南城69.35%股权，而该笔认购事项所得款项预计将由目标公司用于营运资金、偿还约28.6亿元的关联方贷款和计息贷款以及支付建筑工程费用。

华南城联席主席李文雄及郑松兴表示，大股东特区建发充分发挥国资国企的战略引领作用，支持本集团深耕主业、创新图强，在助力本集团走出困境、挖掘新增长潜力发挥了决定性作用。借助国企大平台优势，本集团培育和引入包括文体产业、中医药大健康、汽车产业等多重业态，进一步完善园区产业生态圈。得益于此，本集团得以重点围绕园区产业升级、产业基金运作、产业园区配套开发运营、物流冷链、物业管理及智慧园区等方面，探索新的业务增长点。

值得一提的是，报告期内，深圳华南城商管与中壹汉方馆达成超4万平方米的租赁合同签约，中壹汉方馆将落户深圳华南城园区3号客厅项目，未来将打造张仲景国医大学（深圳）、中医药科技产业园两大发展新高地。